S&P prévient que la lutte de la Turquie contre l’inflation est confrontée à un test électoral : rapport
Les points importants
- Test électoral : S&P estime que les élections de 2028 constituent un test majeur pour la discipline économique du gouvernement Erdoğan.Échec de gouvernance : La crise des fonds d'investissement révèle une défaillance de la supervision plutôt qu'une menace systémique.Désinflation fragile : La baisse de l'inflation et de la demande montre l'effet des mesures, mais la viabilité politique de cette rigueur reste incertaine.
Les efforts de la Turquie pour freiner l’inflation progressent malgré des revers, mais les élections prévues en 2028 pourraient mettre à l’épreuve la poursuite de ces politiques par le gouvernement, a déclaré vendredi à Reuters un analyste de S&P Global.
Karen Vartapetov, principal analyste souverain de l’agence de notation pour l’Europe centrale et orientale et la Turquie, a souligné les progrès accomplis depuis qu’Ankara a changé de cap en 2023.
La note BB- de la Turquie, assortie de perspectives stables, reflète ces progrès. Cette note évalue la capacité du gouvernement à rembourser ses dettes et se situe en dessous de la catégorie investissement.
Ce changement de politique a inversé des années de taux d’intérêt bas destinés à encourager l’emprunt et la croissance malgré la hausse de l’inflation. Le gouvernement du président Recep Tayyip Erdoğan a depuis poursuivi une politique de hausse des coûts d’emprunt pour ralentir les dépenses et maîtriser la hausse des prix.
« La désinflation a été retardée, mais nous croyons qu’elle n’a pas déraillé », a déclaré Vartapetov à Reuters lors d’un entretien mené jeudi.
La hausse des coûts de l’énergie et des chocs successifs ont ralenti le déclin de l’inflation, mais la faiblesse de la demande des consommateurs, le ralentissement des ventes au détail et la réduction de la croissance du crédit montrent que la hausse des taux d’intérêt fait effet, a-t-il expliqué.
La banque centrale turque a réduit son taux d’intérêt directeur de 37 % à 36 % jeudi, après l’avoir laissé inchangé lors de cinq réunions consécutives.
La banque s’est engagée à maintenir des politiques visant à freiner l’inflation jusqu’à ce que la stabilité des prix soit atteinte et a averti que les prix de l’énergie, sous l’effet des tensions géopolitiques, continuaient de menacer ses perspectives d’inflation.
L’inflation annuelle à la consommation est tombée à 29,73 % en septembre contre 31,51 % en août, selon les chiffres officiels. Ce déclin signifie que les prix augmentent plus lentement, et non qu’ils baissent.
Les élections présidentielles et législatives sont prévues pour mai 2028, bien que des responsables aient indiqué qu’elles pourraient avoir lieu quelques mois plus tôt. La question de savoir si le gouvernement maintiendra ses politiques à l’approche du scrutin est un point que S&P surveille.
Vartapetov a également décrit la crise des fonds d’investissement turcs comme un échec de la gouvernance et de la supervision plutôt qu’une menace pour l’ensemble du système financier.
La crise a éclaté en septembre, incitant les régulateurs à ordonner la liquidation de plus de 100 fonds suite à des allégations de manipulation d’actifs et de gonflement de leurs valeurs.
La majeure partie de l’argent retiré du secteur s’est dirigée vers des dépôts bancaires en livres plutôt qu’en devises étrangères ou en or, tandis que les décideurs politiques agissaient pour contenir les retombées, a-t-il ajouté.
Des améliorations en matière de supervision seront importantes pour l’évaluation de cet épisode par S&P. Le prochain examen de la note de crédit de la Turquie par l’agence est prévu pour avril 2027.
Cet article a été traduit de sa version originale depuis le site Turkish Minute.
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