Les marchés chahutés après la destitution de la direction de l’opposition par la justice turque
Les actions turques ont plongé, la livre a subi des pressions et JPMorgan anticipe une hausse imminente des taux après qu’un tribunal a destitué jeudi la direction du Parti républicain du peuple (CHP), principal parti d’opposition.
La 36e chambre civile de la Cour régionale de justice d’Ankara a annulé le 38e congrès ordinaire du CHP, le vote qui avait porté Özgür Özel à la tête du parti en novembre 2023, et rétabli l’ancien président Kemal Kılıçdaroğlu.
La décision a frappé les marchés turcs comme un coup de tonnerre, ajoutant un choc politique à une économie dépendante des entrées de capitaux étrangers, d’une politique monétaire restrictive et de la confiance des investisseurs dans le programme économique du ministre du Trésor et des Finances Mehmet Şimşek.
L’indice de référence BIST 100 de la Bourse d’Istanbul a chuté de plus de 6% après la décision, déclenchant un disjoncteur. Les actions bancaires, plus exposées aux anticipations de taux et aux tensions sur les devises, ont reculé de plus de 8%.
La livre s’est fortement dépréciée, poussant les banques publiques à vendre des devises pour limiter le déclin. Des rapports cités par Bloomberg évaluent l’intervention des banques publiques à environ 6 milliards de dollars après le jugement, certains économistes estimant le total plus élevé. Les données officielles sur les réserves n’ont pas encore confirmé l’ampleur des ventes.
La dette souveraine turque et la tarification du risque ont également souffert. Les swaps sur défaillance à cinq ans ont dépassé 250 points de base, tandis que les obligations libellées en dollars ont chuté alors que les investisseurs exigeaient une prime plus élevée pour détenir du risque turc.
JPMorgan a déclaré dans une note client citée par Reuters vendredi qu’elle s’attend désormais à ce que la banque centrale turque relève son taux repo à une semaine à 40% contre 37% lors de sa réunion du 11 juin, ou peut-être plus tôt, avertissant que l’augmentation des risques politiques survient à « un moment inopportun » pour la livre. Les marchés de swaps ont reflété cette vision, les taux de swaps sur la livre turque augmentant après la décision alors que les investisseurs commençaient à anticiper un durcissement supplémentaire.
Şimşek et le gouverneur de la banque centrale Fatih Karahan étaient à Londres pour une conférence BBVA Türkiye, où ils tentaient de rassurer les investisseurs étrangers sur les perspectives économiques de la Turquie. Les médias turcs, citant l’économiste des marchés émergents Timothy Ash, ont rapporté que les investisseurs présents à la réunion de Londres sont retournés dans leurs bureaux lorsque la nouvelle de la décision concernant le CHP a éclaté.
Şimşek a convoqué le Comité de stabilité financière vendredi matin. Le ministère a déclaré que le comité avait examiné l’impact des développements nationaux et externes sur les marchés financiers et discuté des mesures possibles pour préserver la stabilité, promettant que toutes les étapes nécessaires seraient prises en coordination pour soutenir la stabilité macrofinancière, poursuivre la désinflation et maintenir le fonctionnement du système financier.
La vente a démontré à quel point le programme économique turc est lié à la stabilité politique. L’agenda orthodoxe de Şimşek repose sur une politique monétaire stricte, des entrées de portefeuille étrangers et une reconstitution progressive des réserves de la banque centrale épuisées pendant des années de politique non orthodoxe sous la présidence de Recep Tayyip Erdoğan. Les investisseurs étrangers sont revenus sur les actifs turcs après la nomination de Şimşek par Erdoğan en 2023 et l’autorisation donnée à la banque centrale de relever les taux, mais cette confiance a toujours été fragile, sensible aux chocs politiques, aux décisions de justice et à tout signe de pression de l’État sur l’opposition.
La dernière décision a immédiatement suscité des comparaisons avec les turbulences du marché qui ont suivi l’arrestation en mars 2025 du maire d’Istanbul Ekrem İmamoğlu, principal rival politique d’Erdoğan et candidat présidentiel du CHP, une crise qui avait également ébranlé les actifs turcs et contraint l’équipe économique à passer en mode gestion de crise.
