La Turquie dépense des milliards de réserves pour soutenir la livre face aux turbulences de la guerre en Iran
La banque centrale turque a dépensé des dizaines de milliards de dollars de réserves en devises étrangères et en or ces dernières semaines pour stabiliser la livre face aux pressions du marché déclenchées par la guerre en Iran, selon des rapports internationaux et locaux.
La banque centrale turque a vendu 52 tonnes d’or et a également eu recours à des swaps sur l’or après le déclenchement du conflit, des mesures valant environ 20 milliards de dollars au total, a rapporté le Financial Times mercredi, citant le cabinet de conseil Metals Focus. Cette initiative visait à renforcer la liquidité en dollars et à soutenir la monnaie turque.
Ces ventes interviennent alors que les décideurs politiques envisageaient déjà d’utiliser les réserves d’or comme outil pour défendre la livre. Bloomberg a rapporté fin mars que la banque centrale explorait des transactions de swap or-devises étrangères sur les marchés internationaux, dans le cadre d’efforts plus larges pour soutenir la monnaie.
La Turquie disposait de réserves d’or d’une valeur d’environ 135 milliards de dollars plus tôt cette année, ce qui en fait l’un des plus grands détenteurs officiels au monde. Les analystes estiment que ce stock important a donné aux décideurs politiques une marge de manœuvre pour générer des devises fortes en période de tension sur les marchés.
Parallèlement, la banque centrale est intervenue massivement sur les marchés des changes. Plus de 30 milliards de dollars ont été dépensés à partir des réserves depuis le début de la guerre, a rapporté Bloomberg, citant des économistes de QNB Bank. Des calculs distincts par des analystes de QNB cités dans les médias turcs évaluent les ventes totales de devises étrangères à environ 49 milliards de dollars.
Ces interventions combinées reflètent l’ampleur des efforts de la Turquie pour défendre sa monnaie alors que les tensions géopolitiques pèsent sur le sentiment des investisseurs et déclenchent des sorties de capitaux.
Les transactions sur l’or, qui comprenaient à la fois des ventes directes et des opérations de swap, ont augmenté l’offre sur les marchés mondiaux et contribué à une forte baisse des prix du lingot, selon le Financial Times.
Les analystes affirment que ce changement reflète une évolution plus large du comportement des banques centrales, certaines institutions passant d’acheteuses nettes d’or à vendeuses.
Dans le cas de la Turquie, la banque centrale a puisé dans ses importantes réserves d’or pour générer des devises fortes à un moment de demande accrue de dollars. Les économistes affirment que de telles mesures sont généralement utilisées pour maintenir la stabilité monétaire en période de volatilité.
Cependant, ces interventions ont un coût. Les réserves internationales nettes hors swaps – un indicateur clé des fonds immédiatement disponibles – ont fortement diminué ces dernières semaines, selon les estimations du marché, montrant une pression croissante sur le bilan de la banque centrale.
Si les chiffres globaux des réserves ont été soutenus par des accords de swap avec des banques nationales, les analystes avertissent que ces fonds sont en fait empruntés et ne représentent pas une amélioration durable de la solidité des réserves.
La Turquie avait attiré d’importantes entrées de portefeuille étranger plus tôt dans l’année, mais une grande partie de ces flux s’est inversée face à l’augmentation des risques géopolitiques, incitant la banque centrale à intensifier ses interventions.
Les turbulences du marché suivent le déclenchement de la guerre américano-israélienne contre l’Iran fin février, qui a accru les tensions au Moyen-Orient, fait grimper les prix de l’énergie et accru l’incertitude pour les économies émergentes.
En tant que grand importateur d’énergie, la Turquie est particulièrement vulnérable à la hausse des coûts du pétrole et du gaz, qui peuvent alimenter l’inflation et accroître les déséquilibres extérieurs.
Les interventions montrent la priorité d’Ankara de maintenir la stabilité monétaire dans le cadre de ses efforts pour freiner l’inflation, qui s’élevait à 30,87 % en mars, selon les données officielles.
La Turquie fait face à des pressions persistantes sur les prix depuis des années. Les données officielles montrent que l’inflation annuelle à la consommation est restée à deux chiffres depuis 2019 et a dépassé 75 % en mai 2024 avant de commencer à baisser.
